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연준의 금리 정책이 관세발 인플레이션과 재정 리스크에 의해 무력화되고 있다. 국채 금리와 달러의 디커플링 현상을 통해, 전통적인 '피벗' 기대감이 왜 더 이상 유효하지 않은지 분석한다.
- 시장, 연준의 매파적 스탠스에도 불구 '정책발 경기침체' 우려로 금리 인하 기대감 선반영\n- '트위스트 스티프닝' 현상 심화: 단기적 유동성 기대와 장기적 인플레이션 우려 공존하는 모순
2025년 시장은 연준의 금리 인하 기대감에 힘입어 상승했으나, 이는 관세발 인플레이션과 재정 악화라는 스태그플레이션의 전조를 외면한 위험한 낙관론에 불과
연준의 매파적 기조에도 불구하고 달러가 약세를 보이는 이례적 현상이 나타나고 있다. 트럼프 행정부의 정치적 압박이 채권 시장의 '트위스트 스티프닝'을 유발하며 연준의 신뢰도를 흔들고 있다.
